Iron Condor
De Iron Condor is een niet-directionele (neutrale) optiestrategie met een beperkt risico. Daarbij wordt zowel een putspread als een callspread geschreven, waarvoor derhalve premie wordt ontvangen. Dit is dan tevens de maximale winst die kan worden behaald, als de onderliggende waarde (ow) expireert tussen de uitoefenprijzen (strikes) van de geschreven opties.
Voorbeeld Iron Condor AEX-index
AEX-index: stand 325,55 punten op 28 februari 2012.
Long AEX P APR 290 @ 1,45 (betalen).
Short AEX P APR 300 2,40 (ontvangen).
Short AEC C APR 340 2,05 (ontvangen).
Long AEC C APR 350 0,55 (betalen).
Dit zijn dus een short putspread (300/290) plus een short callspread (340/350).
Maximale winst: totaal ontvangen premie: 4,45 – 2,00 = €2,45.
Maximaal verlies: 10-2,45 = €7,55.
Break even points (op expiratie): 297,55 punten respectievelijk 342,45 punten.
Schematisch Pay-off diagram op expiratie
Iron Condor AEX
Risico management
Risico management en positiebewaking is uiteraard erg belangrijk om ervoor te zorgen dat het verlies niet te veel oploopt! Als de AEX in dit vorobeeld in de buurt komt van één van de geschreven opties, is het raadzaam om in te grijpen door de geschreven opties terug te kopen, danwel door te rollen.
Wij preferen bijvoorbeeld om de geschreven put terug te kopen zodra een steunlevel (boven de short put) wordt doorbroken. Voor de geschreven call geldt hetzelfde: deze kopen we terug zodra een weerstandszone wordt doorbroken (onder de short call).
Verdampen van tijds- en verwachtingswaardetijds- en verwachtingswaarde
Het voordeel van deze optiestrategie is (uiteraard) het eroderen van de tijds- en verwachtingswaarde. Het nadeel is echter dat als de onderliggende waarde plotseling hard omhoog of naar beneden gaat, de premie hard kan oplopen.
