Heb jij ook wel eens gehandeld of willen handelen in futures, maar je kon de juiste contracten niet vinden? Je werd gek van al die afkortingen en codes. In deze bijdrage helpen we je op weg met de lettercodes die gebruikt worden om de maanden aan te geven. Op deze wijze kun je niet meer ‘scheef zitten’ in de verkeerde maand

Futurecodes en symbolen

In de futurehandel is het gebruikelijk om met codes en symbolen te werken. Zo zijn er op WTI Crude Oil bijvoorbeeld twee soorten futures verhandelbaar: CL (multiplier 1000) en QM (multiplier 500). CL is dus het ‘grote’ contract en QM het ‘kleine’: 1 dollar fluctuatie betekent dus een winst of verlies van $1000 voor CL en $500 voor QM.

Fysieke levering

Futurecontracten (met fysieke levering) kennen een vermelding van de maand van fysieke levering. Dat is de maand waarin de verkoper moet leveren en de koper de onderliggende waarde moet afnemen en betalen.

Cash settlement

Futurecontracten die op basis van ‘cash settlement’ (oftewel met geld) worden afgerekend, geven de maand aan waarin sprake is van een definitieve ‘mark-to-market’ verrekening. De exacte data van ‘cash settlement’ variëren aanzienlijk per type onderliggende waarde waarop de future wordt verhandeld. In de contractspecificaties die door de futurebeurzen worden uitgegeven, staan de details in hoe de futures worden afgewikkeld en tegen welke voorwaarden.

Doorrollen futurepositie

Veelal laten marktpartijen het er niet op aankomen (op fysieke levering of ‘cash settlement’) en worden futures al (ver) voor expiratie ‘doorgerold’ naar de latere maanden. Doorgaans kennen de ‘eerste’ maands futures (de dichtst bij zijnde) een grotere liquiditeit dan ‘latere’ maanden.

Cyclus

Futurecontracten op financiële waarden (zoals obligaties, valuta- en aandelenindices) hebben vaak een kwartaalcyclus zijnde: maart, juni, september en december. Grondstoffenfutures kennen bijvoorbeeld een andere cyclus.

Onderstaande tabel geeft de conventionele lettercodes aan die de leveringsmaand aanduiden.

Maand          Code

Januari          F

Februari        G

Maart           H

April             J

Mei              K

Juni              M

Juli               N

Augustus       Q

September     U

Oktober        V

November      X

december      Z

Normaal gesproken wordt een futurecontract aangeduid met een ‘ticker symbol’, gevolgd door een maandcode en vervolgens door het jaar.

Zo wordt een ‘zware’ future (december 2012) op WTI Crude Oil aangeduid met CLZ2. ‘Z’ betekent dus leveringsmaand december en ‘2’ heeft betrekking op het jaartal2012. Inbovenstaande tabel staat bijvoorbeeld KC H2 oftewel maart 2012 futurecontract op Coffee.